在建立模型之前，Markowitz 对市场做了下面的假设：
（1） X 服从联合正态分布；
（2）信息成本为零，投资者都接受市场的价格，获得相同的信息；
（3）所有的投资者都是理性的投资者，或在一定收益水平下使风险最小化，或在风险一定的水平上使收益最大化；
（4）市场无摩擦，无交易费用，无代理费和税收；
（5）市场是完全可分和充分流动的；
（6）投资者有无限信用额度，可以无限制向银行借贷，且存贷利率相同；
（7）投资者允许卖空。
基于上述记号和假设而建立如下的模型：
该模型是一个优化问题，其含义是在给定的预期收益水平下，风险最小的投资策略为最优策略，其中的 表示预期收益，约束条件 =1表示所有的财富都用来投资证券，且无卖空限制。
